数字货币期货合约中的对赌是什么?

首发

2019-08-27 11:58:53

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大家好,这里是点点币圈事。我是侠哥,一个在币圈苟且偷生的美男子。今天是八月27号。欢迎大家关注侠哥的频道,点赞收藏评论走一波。

 

今天继续比特币期货合约科普第四课,上一期我已经讲过了数字货币期货内盘与外盘的概念,没有了解的小伙伴请找到那期节目先补一补课。今天侠哥主要讲一讲数字货币期货的对赌概念。

 

数字货币期货交易平台分为两类兜。(1)ECN(Electronic Communications Network)式,电子通信网络:(2)MM(Market Maker)模式,单一做市商。

 

两者有何区别?ECN 是一个电子交易网络,此模式通过与银行、外汇市场紧密合作来完成交易

交易者的单子都直接且匿名地挂在这个网络上,每个单子都是同等的地位,通过价格和时间的最优化公平撮合成交。所以 ECN 上的价格是真实的市场价格,。ECN 的运营者不参与交易,只向交易者收取适当比例的交易手续费。

 

MM做市商模式(有交易员平台)是指个人投资者面对单一的对家进行交易,报价的公正性依赖于交易商的诚信。交易商本身就是做市商,他先过滤一遍ECN 的价格,然后加上自己的利润再报价给客户,因此与做市商做交易并不是市场的真实价格,因此成交价格常常有利于做市商也就不足为奇了

 

客户的单子进入做市商的系统后,首先进行多头头寸和空头头寸之间的内部对冲,然后将余下的净头寸拿到 ECN 上对冲,也可以部分对冲或干脆不对冲,这种不对冲的单子就属于对赌的范畴。

 

那么什么叫对赌?对赌就是做市商们不把所有的净头寸拿到ECN 或银行去对冲。比如,某家交易商收到客户1000手买入莱特币美元的指令和800手卖出莱特币美元的指令,那么内部对冲后余下 200手莱特币美元的净多头头寸,但是该公司愿意承担这部分头寸的市场波动风险,并且没有把这200手莱特币美元净多头头寸放到银行或ECN 上做交易,这就叫作和客户“对赌”。

 

这完全取决于交易商自己的风险控制策略。如果客户的单子能及时完全对冲掉,那么做市商几乎不用承担额外的市场风险,获得的收益比较稳定。

 

但是现实中做市商一般或多或少地会进行对赌,这加大了其本身的风险。这种对冲/对赌模式的存在,意味着在某些特定时段(比如,市场价格剧烈波动的时候),交易者可能经常无法连接到交易商的交易系统上进行有效、迅速的交易,因为此时交易商很难在有限成本区间内及时地把市场风险转嫁出去,所以干脆限制客户下单,或者采用其他方式,随后却把问题归咎于网络故障或其他原因。

 

这种特定时段经常出现单子无法成交的现象也是普遍存在的。我们熟知的OKEX就是以此闻名。

 

好了。今天的节目就到这里。如果你想了解更多关于数字货币期货的知识,比如MM模式进行客户分类的套路、如何分辨ECN和MM平台、以及选好平台后如何选币种?

 

欢迎加入侠哥的社区提问。我们下期再见!

 

 

 

 

 

 

 

 


   
发稿时主流币价 :
BTC72777.9
ETH1532.01
EOS28.1609

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