区块链经济学,看看经济学家们如何看待比特币的未来

2019-03-14 17:13:01

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每年一月,美国经济协会(AEA)都会举办会议商讨重要的经济议题。今年的AEA大会上,很多经济学家都发表了对区块链技术的看法。在这篇文章中,我总结了这些经济学家他们在研讨环节的观点及他们相关论文中的观点。

经济学家如何看待区块链

今年有七场会议环节或多或少与区块链有关,分别是:

1.   技术变革与社会供给

2.   区块链经济和加密货币市场

3.   区块链和通证经济

4.   区块链和加密货币

5.   金融技术经济学

6.   比特币时代下的虚拟货币数字议程:监管,匿名和网络犯罪

7.   加密货币市场

通证经济学

经济学家对通证经济非常感兴趣,不仅是因为有很多可用的数据供他们研究,更是因为通过发行通证进行募资的势头曾一度盖过了传统VC募资。由于金融科技创业公司一般没有实体资产,而银行倾向于只对有形抵押品提供贷款,因此初创公司在很大程度上依赖传统VC获得融资。而发行通证则提供了一种新型的募资方式。

会议上,经济学家Lyandres和Chod指出企业发行通证的一个重要原因在于:"发售通证,也就是出售初创企业未来利润的获得权。这样一来,创业者将风险转移给多个投资者,同时又不会稀释他对企业的控制权。"

Lyandres和Chod表示,"当企业家和通证投资者之间的信息不对称程度不大时,发行通证可以代替VC融资。" 但问题就在于目前企业家和通证投资者之间往往都存在巨大的信息不对称。因此我建议还是要规范通证投资,保护普通投资者。

区块链经济学

这次会议上,很多经济学家的论文都是在研究区块链本身的经济学,即区块链的激励手段。

经济学家Biais,Bisiere,Bouvard和Casamatta写了一篇关于分叉的论文。这篇论文正好可以用来分析BCH分叉的情形。加密货币支持者认为加密货币总量恒定,比不值得信任的中央银行能更好地控制通货膨胀。而他们却忽略了分叉其实也相当于通货膨胀。

Biais等人认为"区块链协议是一种具有多重均衡的协调博弈。平衡中分叉又导致孤块和链与链之间的永久分裂。"他们在论文中显示了信息延迟和软件升级是如何导致分叉的。他们还指出了加密挖矿产业的一个重要问题:耗电量大。

比特币和去中心化经济学

第三类论文研究了比特币的经济激励和去中心化的需求。

Huberman,Leshno和Moallemi发表了"比特币支付系统的经济分析"。他们研究了比特币的手续费和确认等待时间;对比了比特币支付系统的经济学与追求利润最大化的传统支付系统经济学。他们提议修改协议设计来提高效率。到目前为止,大家争论的一个焦点在于:现有的中心化支付系统手续费真的很贵吗?我们要明白什么时候可以用比特币作为支付选择,什么时候不能。

结论

经济学家的论文报告能够加强我们对加密市场的理解。当然,加密至上者并不总是喜欢阅读他们的论文,甚至认为某些只是在为"法币经济学"服务。明年的AEA大会是否还会对区块链有如此大的兴趣吗?让我们拭目以待。

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